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Repórter Wu Xiaolu

As "Opiniões do Comitê Central do Partido Comunista da China e do Conselho de Estado em acelerar a construção do mercado unificado unificado nacional" (a seguir referido como "opiniões") divulgado em 10 de abril, declarou que, em termos de construção de um unificado Mercado de elementos e recursos, ele acelera o desenvolvimento de mercados de capitais unificados. decoração blaze monster machine simples

"Para alocar com eficiência elementos de capital no mercado unificado nacional, a importância do mercado de capitais é auto -evidente. Também deve ser um mercado unificado, incluindo a conexão entre o mercado de ações regionais e o mercado de capitais de alto nível, e o título O mercado é unificado. decoração blaze monster machine simples

Em uma entrevista com o economista -chefe do Fundo de Chuangjin Hexin, Wei Fengchun disse em entrevista ao The Securities diariamente que o desenvolvimento de um mercado de capitais unificado é uma parte importante da construção de um mercado unificado nacional. Componente orgânico no processo de desbloquear o ciclo grande doméstico.

O mercado regional de ações começou a tomar forma

Explore com encaixe no mercado de alto nível

Em termos de aceleração do desenvolvimento de um mercado de capitais unificados, as "opiniões" propuseram que "o mercado de ações regionais com fortes padrões e recursos de gerenciamento de riscos é selecionado, os pilotos de sistemas e inovação de negócios são realizados, e o mercado de ações regionais e o nacional Sector do mercado de valores mobiliários em janeiro deste ano, em janeiro deste ano, no "Plano Geral para o piloto de reforma abrangente da configuração baseada no mercado de fatores de fatores" emitida pelo Escritório Geral do Conselho de Estado, o conteúdo relevante também mencionado.

"O mercado de ações regionais é um mercado emergente de private equity desenvolvido nos últimos dez anos. Ele está na mesma escala". the past ten years, the regional equity market has been The institutional framework has been initially established, the quality of service enterprises has been continuously improved, the comprehensive financial service capabilities have been continuously improved, the incubation and cultivation function has been continuously enhanced, and Os pilotos -pilotos, a tecnologia blockchain, etc., por meio de fundos de private equity, devem ser explorados continuamente.

Atualmente, existem 35 mercados de ações regionais no meu país.De acordo com as estatísticas do Comitê Regional do Mercado de Equidades da Associação da Indústria de Valores Mobiliários da China, no final de dezembro de 2021, havia 38.100 empresas listadas no mercado nacional de ações regionais, mostrando 138.400 empresas, 57.700 empresas de custódia e acumulando um total de 1666.463 Bilhão Yuan em vários tipos de financiamento Yuan. decoração blaze monster machine simples

Em termos de sistemas e pilotos de inovação de negócios, desde 2020, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China lançou o piloto de inovação do sistema e de negócios do Centro de Comércio de Equidades da Província de Zhejiang, Tianjin Binhai Counter Trading Market, bem como o investimento em ações e o empreendedorismo da equidade de Beijing Centro de Negociação e o mercado de ações regionais de Xangai.

Falando sobre o foco no mercado de ações regionais no "acelerando o desenvolvimento de mercados de capitais unificados", Huang Zhenlei acredita que esse não é apenas os requisitos inerentes ao estabelecimento de um mercado de capital unificado, mas também a tendência de desenvolvimento do mercado de ações regionais."Para desenvolver um mercado de ações regionais, ele deve ser considerado em um mercado de capitais em grande escala para considerar seu posicionamento, estabelecer um sistema institucional adequado para o mercado de private equity off -sites e fortalecer as conexões orgânicas entre os mercados de capitais de vários níveis".

Nos últimos anos, as autoridades regulatórias continuaram a promover o mercado regional de ações para encaixar no mercado de capitais de nível superior.Em 2019, as "opiniões orientadoras sobre a padronização do desenvolvimento do mercado de ações regionais" emitidas pelo CSRC declararam claramente que orientação do mercado regional de ações a conduzir classificação estratificada e gerenciamento de empresas listadas, de acordo com certos padrões para estabelecer a base para conectar as Mercado de capitais de nível superior.

De acordo com dados do Comitê Regional de Mercado de Equidades da Associação da Indústria de Valores Mobiliários da China, no final de dezembro de 2021, o mercado nacional de ações regionais acumulou 97 empresas listadas na Bolsa de Xangai e Shenzhen e 738 novas listagens de três placas.

Falando sobre o acoplamento entre o mercado de ações regionais e o mercado nacional de valores mobiliários, Huang Zhenlei acredita que ele pode ser promovido ainda mais a partir de dois aspectos: em segundo plano, desempenham ainda mais a função do mercado de ações regionais centralizadas registradas e a custódia de não listados não listados Ações listadas. Terceira conselho e a bolsa de Pequim.

Em termos de recepção, é recomendável usar o mercado de ações regionais como o "reservatório", "incubadora" e "acelerador" do mercado nacional de valores mobiliários, e explorar setores especializados em mercados de capitais de nível superior no mercado de ações regionais O desenvolvimento regional regional do mercado de ações regionais ajuda as empresas do mercado de private equity para um mercado de capitais de nível superior.

Várias regras no mercado de títulos foram gradualmente unificadas

A interconexão não será "feita durante a noite"

As "opiniões" também propõe "promover a interconexão da infraestrutura no mercado de títulos para alcançar o fluxo livre dos elementos do mercado de títulos".

"Durante muito tempo, o mercado de títulos implementou um modelo de supervisão multi -tenente. O mercado de divisão não é propício ao fluxo livre dos elementos do mercado de títulos, o que afetará o desenvolvimento de alta qualidade do mercado de títulos" , um pesquisador sênior do departamento de P&D do China C Secort Express. decoração blaze monster machine simples

"O mercado de títulos chineses sempre foi dividido e a interconexão do mercado de títulos sempre se preocupou com o mercado. Nos últimos anos, as autoridades reguladoras introduziram muitas políticas para melhorar o status quo, mas ainda há uma certa lacuna. "Obviamente, os títulos atuais disseram que os títulos atuais estão atualmente. A situação de segmentação de mercado não se compara aos requisitos do mercado unificado doméstico.

Nos últimos anos, as autoridades reguladoras introduziram várias políticas para promover as regras institucionais do mercado de títulos nos aspectos dos mecanismos de aplicação da lei, divulgação de informações, classificação de crédito e descarte padrão.

A interconexão do avanço do mercado de títulos na aplicação da lei unificada.Em dezembro de 2018, o Banco Central, a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros e a Comissão de Desenvolvimento e Reforma emitiram em conjunto as "opiniões sobre o fortalecimento da execução do trabalho de aplicação da lei no mercado de títulos" para estabelecer um mecanismo de aplicação da lei de títulos unificados; Em 17 de setembro de 2021, o mecanismo de trabalho de aplicação da lei unificada do mercado de títulos, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários adotou 152 medidas relevantes de supervisão administrativa e 19 casos de violações ilegais do mercado de títulos foram investigados e tratados, dos quais 14 foram envolvidos no título cambial Mercado e 6 mercados de títulos entre bancos.Além disso, os dados do CSRC mostram que, em 2021, a Comissão Regulatória de Valores Mobiliários lidou com 10 casos de casos ilegais no mercado de títulos.

Em abril de 2020, o Comitê Central do Partido e o Conselho de Estado propuseram claramente "promover a interconexão do mercado de títulos"; Os títulos de crédito corporativo débra disputas de títulos de crédito "para acelerar as regras de melhoria que o sistema básico de um mercado de títulos unificados construirá um mecanismo de descarte de títulos e regra de regra de regra; em 19 de julho de 2020, o Banco Central e os valores mobiliários e a Comissão de Câmbio emitiu em conjunto o "Anúncio da Comissão de Supervisão e Administração de Valores Mobiliários da China do Banco Popular da China ([2020] No. 7)", concorda com as instituições de infraestrutura relevantes do inter -banco e a troca do título de câmbio mercado para realizar cooperação interconectada.Desde então, em dezembro de 2020, o Banco Central, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China emitiram em conjunto as "medidas administrativas para a divulgação de títulos de crédito de títulos de crédito" para promover as Regras Unificadas de Crédito Informações sobre títulos Divulgação ;

Em 20 de janeiro de 2022, cinco instituições como Shanghai e Shenzhen Exchange emitiram em conjunto as "medidas provisórias para o negócio de interoperabilidade de interoperabilidade e interoperabilidade do mercado de títulos interiores e o mercado de títulos da Bolsa", que esclareceu o arranjo geral e os pontos de negócios de o mecanismo de interconexão.

Wei Fengchun disse que espera acelerar o desenvolvimento de mercados de capitais unificados e abrir completamente a emissão e as transações dos dois mercados de títulos do mercado inter -bancário e do mercado de câmbio.O estabelecimento de um mercado de títulos unificados pode ajudar a reduzir os custos de transação de mercado, melhorar a eficiência da transação, melhorar a liquidez do mercado de títulos, jogar melhor a base da descoberta de preços de mercado e melhor guiar as expectativas e julgamentos de entidades de mercado, como investidores e emissores de títulos, é de grande significado. decoração blaze monster machine simples

"A interconexão do mercado de títulos quebrará as barreiras de distribuição de fatores em diferentes mercados, melhorará a eficácia dos preços dos valores mobiliários, capacidade de divulgação de riscos e liquidez de títulos, promoverá o desenvolvimento saudável do mercado de títulos e melhorará a eficiência do financiamento. No mesmo Tempo, pode melhorar a proteção dos investidores, reduzir a informação simétrica traz o custo da emissão de transações.

Falando sobre quando a interconexão do mercado de títulos deve ser implementada, Wei Fengchun acredita que "atualmente, ainda há muitas coisas que precisam ser aperfeiçoadas na interconexão do mercado de títulos. Antes da implementação formal, as autoridades reguladoras serão promovidas Lançado no mercado "

"Atualmente, a unidade do mercado de títulos fez um grande progresso, exceto pelo gerenciamento da renovação. No nível da emissão e transação, o estágio de exploração inicial ainda está em estágio inicial de exploração. A infraestrutura relevante ainda está em construção. Alguns Medidas são sistemas de transição. "Shi Xiaoshan, diz -se que, para alcançar a unidade do mercado de títulos, o sistema relevante precisa ser continuamente melhorado.Como os investidores e emissores de diferentes locais de negociação têm certas diferenças na qualidade do crédito, reconhecimento de risco e recursos de gerenciamento, a interconexão não será alcançada da noite para o dia.(Valores mobiliários diariamente)