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Wu Guoding

Prompt de leitura

A falência do Banco do Vale do Silício reflete alguns problemas existentes na operação macroeconômica dos EUA.Depois que o Banco do Vale do Silício foi fechado, os Estados Unidos fecharam sucessivamente e lotados de bancos assinados e Wells Fargo.Isso mostra que, se o problema for ainda mais fermentado, pode causar um escopo maior de pânico no mercado e até afetar a segurança do sistema financeiro dos EUA.

Em 10 de março, horário local, a agência regulatória financeira da Califórnia anunciou que o Silicon Valley Bank estava fechado devido a "liquidez insuficiente e dívida insuficiente" e, ao mesmo tempo, nomeou a Corporação Federal de Depósitos dos EUA (FDIC) como gerente de falências.

O Silicon Valley Bank é o maior banco que os Estados Unidos fecharam desde a crise financeira em 2008 e também é o segundo maior banco de falências da história dos Estados Unidos após o Washington Mutual Bank.

Um anúncio de artigo "Crash" Silicon Valley Bank

O motivo direto da falência do Silicon Valley Bank é um anúncio em papel do Silicon Valley Bank.Em 9 de março, horário local, o Silicon Valley Bank anunciou de repente que, para evitar mais perdas e também aumentar sua própria liquidez, venderá seus US $ 21 bilhões em títulos de vendas e sofrerá US $ 1,8 bilhão. Também planeja arrecadar 2,25 bilhões de dólares americanos vendendo ações ordinárias e ações preferenciais. jogo copa globo ao vivo

Depois que a notícia foi lançada, isso levou os investidores a vender ações do Silicon Valley Bank, o que levou a uma queda no preço das ações do Silicon Valley Bank.O pânico no mercado faz com que os bancos se preocupem com a segurança de depósitos.Para evitar riscos, as famílias de armazenamento começaram a correr loucamente.

Em 9 de março, a escala da retirada do Silicon Valley Bank atingiu US $ 42 bilhões, resultando no livro do livro em dinheiro no dia para US $ 960 milhões.Como o Silicon Valley Bank não conseguiu pagar totalmente a retirada da retirada da retirada dos depositantes, isso levou à falência.

No entanto, o anúncio do Silicon Valley Bank é apenas o fusível de sua falência.A razão pela qual o Silicon Valley Bank foi mais profundo. jogo copa globo ao vivo

Razões profundas por trás da falência

Primeiro, o negócio do Silicon Valley Bank é diferente do banco tradicional americano.

Os principais clientes do Silicon Valley Bank não são indivíduos ou empresas comuns, mas as empresas de tecnologia e investidores iniciantes no Vale do Silício nos Estados Unidos.O principal negócio do Silicon Valley Bank é absorver os depósitos de empresas de tecnologia inicial e conceder empréstimos a empresas de capital e startups.Isso faz com que as fontes de depósito absorvam e a retirada da retirada das famílias.

A segunda é que, durante o período quantitativo e frouxo, a estratégia de investimento do Silicon Valley Bank causou a incompatibilidade de vencimento.

Após o novo surto epidêmico da Crown, o Federal Reserve adotou uma política de flexibilização quantitativa em grande escala de 2020 a 2021.Isso aumentou o dólar americano no mercado e possui liquidez suficiente no mercado.Algumas empresas de tecnologia inicial foram favorecidas pelo capital e receberam um enorme apoio de financiamento.

Após o início da tecnologia de tecnologia, recebeu fundos, uma grande quantidade de fundos excedentes estará na forma de depósitos de curto prazo, e os bancos do Vale do Silício existem em cerca de 0,25%das taxas de juros, o que leva à expansão nítida do depósito do Vale do Silício.No final de 2022, a escala de depósito absorvida pelo Banco do Vale do Silício atingiu 173,1 bilhões de dólares, um aumento significativo do depósito de US $ 61,8 bilhões no final de 2019. jogo copa globo ao vivo

Para aumentar a taxa de utilização de fundos, o Silicon Valley Bank começou a usar títulos do Tesouro dos EUA e empréstimos hipotecários para apoiar os valores mobiliários (MBS) com cerca de 1%das taxas de juros nos armazenadores.Esta parte dos ativos é refletida principalmente nos sujeitos "AFS" e "HTMS (HTM)" na declaração de responsabilidade de ativos do banco.No final de 2022, os títulos AFS e HTM mantidos pelo Banco do Vale do Silício aumentaram US $ 89,5 bilhões no final de 2019.Isso mostra que o Silicon Valley Bank investiu a maioria dos novos depósitos que absorveu nos títulos AFS e HTM.

No entanto, os novos depósitos do Silicon Valley Bank são principalmente depósitos, enquanto os títulos AFS e HTM têm um período mais longo.Essa estratégia de investimento de "longa dívida de investimento" fez com que o Silicon Valley Bank tivesse um problema de incompatibilidade no prazo.

Terceiro, os aumentos das taxas de juros do Fed causaram dificuldades de liquidez e possíveis perdas no Silicon Valley Bank.

Se o Fed sempre mantiver uma política de flexibilização quantitativa, o Silicon Valley Bank não terá um grande problema.O problema é que, devido à flexibilização quantitativa em grande escala, a taxa de inflação nos Estados Unidos permaneceu alta.Para suprimir a inflação, o Fed iniciou o processo de aumento contínuo da taxa de juros.Desde 2022, o Fed levantou as taxas de juros por oito vezes consecutivas e a meta de taxa de juros do Federal Fund aumentou entre 4,5%e 4,75%.

Os aumentos contínuos das taxas de juros do Federal Reserve levaram a três consequências.

Primeiro, as empresas de tecnologia inicial não são mais favorecidas pelos investidores, e seu financiamento começou a ter dificuldade, o que aumentou sua demanda dos bancos.O aumento da retirada de retirada levou ao estreitamento do depósito do Silício Valley Bank desde 2022, resultando em sua liquidez restrita.

Segundo, o custo da obtenção de depósitos dos bancos aumentou.Desde 2022, o custo dos depósitos absorventes no Vale do Silício aumentou significativamente de cerca de 0,1%em 2021 para mais de 1%em 2022.Isso aumentou o custo da dívida dos bancos e diminuiu a lucratividade. jogo copa globo ao vivo

Terceiro, os preços dos bancos mantidos por bancos e MBs caíram acentuadamente.Taxas de juros contínuas e expectativas de mercado para o Federal Reserve aumentar as taxas de juros aumentaram o rendimento dos títulos no mercado para 5%a 7%.Isso levou a uma enorme perda flutuante de cerca de 1%dos rendimentos mantidos pelo Silicon Valley Bank.No final de 2022, a perda irrealista causada por cerca de US $ 91,3 bilhões em ativos HTM mantidos pelo Silício Valley Bank excedeu US $ 15 bilhões.

Sob a pressão gerada por aumentos nas taxas de juros, porque o Silicon Valley Bank não passou o risco de taxa de juros por meio de taxas de juros e outros meios como seus grandes bancos, para que ele tivesse que vender dívidas americanos a um preço de perda e esperava complementar o capital através do mercado financiamento.No entanto, o mercado não reconhece esse plano.Nesse contexto, a falência do Banco do Vale do Silício.

Exposição de questões macroeconômicas americanas jogo copa globo ao vivo

A falência do Banco do Vale do Silício causou preocupações e pânico no mercado.Após o incidente, o Ministério das Finanças dos EUA, o Federal Reserve e o FDIC anunciaram uma série de medidas de resposta, incluindo a proteção total para todos os depósitos. o setor bancário.

Atualmente, devido ao pequeno impacto da falência do Silicon Valley Bank, o risco de ativos de títulos que ele possui também é pequeno, juntamente com o resgate do governo, o que faz com que o incidente não causa uma crise bancária maior.

No entanto, a falência do Banco do Vale do Silício reflete alguns problemas existentes na operação da operação macroeconômica dos EUA.Como frouxidão quantitativa excessiva e aumentos frequentes de taxas de juros, causaram os riscos financeiros do mercado e das entidades de micro -negócios a serem muito grandes.Depois que o Banco do Vale do Silício foi fechado, os Estados Unidos fecharam sucessivamente e lotados de bancos assinados e Wells Fargo.Isso mostra que, se o problema for ainda mais fermentado, pode causar um escopo maior de pânico no mercado e até afetar a segurança do sistema financeiro dos EUA.

(Autor é pesquisador associado do Instituto de Economia Mundial e Pesquisa Política, Academia Chinesa de Ciências Sociais)