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A taxa de câmbio do RMB para o dólar americano flutuou recentemente e a taxa de câmbio atual abordou o limite diário quatro vezes dentro de 5 dias de negociação na semana passada.Nesse sentido, Liu Yuhui, professor da Academia Chinesa de Ciências Sociais, disse em entrevista exclusiva ao China Securities Journal em 1º de fevereiro que a taxa de câmbio do RMB contra o dólar americano permanecerá relativamente estável e é difícil causar depreciação de tendência.A lógica central é que o padrão Global Econômico G2 (centro econômico duplo) é irreversível e fortalece objetivamente o mecanismo de foco de fato do RMB.

O RMB continuará "SOFT SOFE" em dólares americanos

Jornal da China Securities: se o dólar americano entrar no ciclo de apreciação este ano, o que afetará a taxa de câmbio RMB?

Liu Yuhui: Nos últimos 15 anos, o padrão econômico global mudou profundamente.No início deste século, a China ingressou na Organização Mundial do Comércio no início deste século, incorporando quase todos os elementos econômicos na cadeia industrial global.A estrutura da estrutura G2 ou do centro econômico e o centro secundário é realmente irreversível.O contexto oficial é chamado de "interesse", ou seja, você me tem em você, e você tem você, e você está entrelaçado.Os interesses econômicos dos dois países estão profundamente integrados.De acordo com o cálculo das taxas de câmbio constantes, até 2020, o volume econômico total da China e dos Estados Unidos G2 é o mesmo.Esta é uma cena que nunca apareceu na história econômica moderna.

Nos últimos 70 anos, do sistema florestal de Breton ao sistema Jamaica (padrão de crédito em dólares americanos), a economia global tem sido um mundo único.No confronto entre o dólar americano e a economia não -usada, a expansão periódica e a contração dos Estados Unidos nos Estados Unidos terão um grande impacto no mundo externo. No passado, é visto principalmente por um destinatário de um preço em dólares (commodities e serviços globalmente são negociados em dólares americanos).

No entanto, se a economia global formar gradualmente um padrão duplo, como outro pólo (segundo centro), suas atividades econômicas e econômicas mudarão cada vez mais as condições domésticas e internacionais equilibradas de outros países.Como sua própria taxa de câmbio de equilíbrio deve ter preços?

Em outras palavras, sua importância determina que não é mais um destinatário de preço simples e está se tornando cada vez mais influenciador de preços ou fator decisivo para muitas atividades econômicas no mundo.

Podemos ter que renovar a taxa de troca de equilíbrio do RMB sob essa nova estrutura.

Algumas leis dos fluxos de capital da Border em mundos de pó único podem estar mudando.Nos últimos 40 anos, toda expansão e ciclo de contração do dólar terão um enorme impacto no mundo externo, porque os fluxos globais de capital da beira -transferência são muito violentos, e mesmo algumas economias não podem pagar as mudanças graves nessa condição equilibrada, então De repente, de repente caindo de repente da cadeia econômica global, ocorre uma crise econômica local.

Esse processo está mudando e a estrutura de G2 reduz objetivamente a extensão do fluxo de capital da transferência.Embora a certeza do dólar dos EUA tenha entrado em um ciclo de contração (apreciação do dólar americano), muitas das leis empíricas que podemos observar estão mudando, e a história pode não ser repetida simplesmente desta vez. loteria ticket

É difícil imaginar essa cena no futuro: capital de uma via e tendência de longo prazo da China (outro pólo da economia).Onde a economia global se integra?As flutuações nas contas cambiais chinesas que vimos nos últimos anos se refletem mais no aumento dos depósitos de câmbio (a disposição de se estabelecer em câmbio), em vez da partida dos fundos, o que pode refletir essa mudança em certa medida.

A estrutura G2 solidifica objetivamente o RMB em relação ao dólar americano e continuará em um tempo considerável.Desde a reforma da troca em 2005, embora o RMB seja apreciado pelo dólar americano em 30%, o renminbi realmente olhou para o mecanismo do dólar, mas passou de olhar duro para olhar suave.Antes de a internacionalização do RMB ser atingida inicialmente, o RMB contra o dólar americano permanecerá relativamente estável por um longo tempo. Trilha de apreciação, o que é difícil de mudar.

Não há necessidade de duvidar do controle do banco central das expectativas da taxa de câmbio

Jornal da China Securities: Algumas opiniões acreditam que a China deve aliviar a pressão da crise econômica através da depreciação da taxa de câmbio.A tendência da taxa de câmbio RMB evoluirá de acordo com essa lógica?

Liu Yuhui: Com a não -intervenção do Banco Central (incluindo a intervenção de intervenção no meio), se o RMB formará uma depreciação de tendência no dólar americano.Então o resto é o quanto o Banco Central anuncia a depreciação única, que é apenas uma dedução teórica da caixa de areia.No atual ambiente político internacional, é improvável que a China escolha essa prática que prejudique sua superpotência em potencial.

Mais importante, depois que a depreciação é realizada, os tomadores de decisão pesarão e julgarão.

O potencial de crescimento da economia de hedge é principalmente doméstico e não no exterior. Crescimento potencial dos elementos da superfície da oferta e o crescimento potencial dos elementos da superfície de fornecimento a etapa inferior do centro.A recuperação do potencial de crescimento futuro vem da melhoria da produtividade.

Do ponto de vista da demanda, a participação comercial global da China é próxima de 20%, e o aumento futuro do crescimento comercial tradicional pode ser extremamente limitado.A revolução da Internet e da tecnologia da informação tornou os departamentos tradicionais de não negociação se tornarem comércio. A taxa de câmbio da economia diminuirá significativamente.Da perspectiva das mudanças na estrutura econômica, é improvável que a depreciação do renminbi aliviem substancialmente a pressão da atual crise econômica. loteria ticket

Pelo contrário, se a depreciação do RMB deverá subir e estimular os fluxos de capital da porra cruzada, isso está diretamente relacionado ao preço estável de grandes ativos domésticos, incluindo preços das casas, e ameaçar a estabilidade de macrox.

Em termos de meios técnicos, o gerenciamento do Banco Central da República Popular da China no preço médio do renminbi tem sido incorporado há muito tempo ao próprio mecanismo de formação de taxa de câmbio RMB, tornando -se um dos fatores mais importantes na decisão da taxa de câmbio . loteria ticket

O preço da taxa diária de câmbio diário do dólar americano é descontínua do preço intermediário dado pelo Banco Central no dia seguinte, ou seja, a partir de cada dia de negociação, o banco central anuncia o preço médio da troca de estrangeiros da RMB O preço não é igual ao mercado anterior do dia de negociação.

O princípio da formulação do Banco Central sobre o preço médio do intercâmbio de RMB não é um conjunto de regras técnicas transparentes, mas pode ser muito abstrato.Em julho de 2005, o Plano de Reforma do Câmbio propôs que o objetivo da reforma da taxa de câmbio RMB fosse promover o equilíbrio básico da receita e despesa internacional e manter a estabilidade dos mercados macroeconômicos e financeiros.A maneira de atingir as metas acima é "com base na oferta e demanda do mercado, consulte as mudanças nas taxas de câmbio da cesta ... para manter a estabilidade básica da taxa de câmbio RMB em um nível razoável e equilibrado".Portanto, a decisão do preço intermediário da taxa de câmbio RMB pode depender do entendimento do Banco Central das condições macro.

Não há necessidade de duvidar do controle do Banco Central da taxa de câmbio do RMB.Por exemplo, o CNY (RMB na costa está na taxa de câmbio offshore) é um cachorro, mas a corda do cão que caminha é firmemente arrastada no preço médio do banco central.O Banco Central pode passar suas intenções para o assunto comercial do mercado de câmbio através de preços intermediários.