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Os títulos globais do Tesouro são inovadores: quão alta dívida nacional é "alta"

Rhino Zhao Niuyu

A escala de dívida está em um alto nível e crise da dívida.Quão alto a dívida do país é "alta"?A resposta é analisar a credibilidade.

Recentemente, o FMI (Fundo Monetário Internacional) divulgou a última edição do "Relatório de Monitoramento Financeiro", que se preocupa com os riscos trazidos pela expansão da dívida do governo global. resultados mega sena 2051

Os dados do FMI mostram que a escala dos títulos globais do Tesouro já está em uma alta histórica.Em média, atualmente, a dívida das economias desenvolvidas atingiu 106%do PIB, que é o nível mais alto desde a Segunda Guerra Mundial.Nos mercados emergentes e nas economias da renda média, a proporção média de dívida para o PIB atingiu 50%, atingindo o nível de crise da dívida na década de 1980. resultados mega sena 2051

Existe alguma razão para o aviso do FMI?Obviamente, como o nível de dívida do governo é muito alto, definitivamente não é propício ao crescimento a longo prazo.

Mas também pode ser dito que não faz sentido.Porque quão alta dívida é "alta"?Isso é difícil de deixar claro.A UE estipula que a proporção da dívida do governo não pode exceder 60%do PIB no "Tratado de Marstrip", mas o Japão atingiu 240%.

A dívida sempre parece dar às pessoas um sentimento negativo.De fato, a dívida, especialmente a dívida nacional, é uma inovação institucional muito importante na história da humanidade.

No século XVI, para arrecadar fundos para a Guerra Francesa, o imperador Habsburgo da Áustria usou o crédito do Parlamento Federal holandês para emitir títulos por isso.O motivo é muito simples.Da perspectiva do credor, o imperador e o rei morrerão um dia, e se a dívida do antigo rei será reconhecida pelo novo rei não tem certeza.O Parlamento é uma instituição permanente e seu crédito é maior que o rei. resultados mega sena 2051

Para arrecadar grandes quantidades de fundos a baixas taxas de juros por um longo tempo, o imperador Habsburgo deu o direito de imposto de pagar o diretor e o interesse ao Parlamento holandês.Em 1542, o estabelecimento de um novo imposto e a autoridade para determinar o gasto fiscal foi dado ao Parlamento.O Parlamento Federal holandês usa futuras receitas tributárias como margem e emissão de títulos para transações de mercado para os investidores comprarem livremente.Este é o vínculo original do governo.

O imperador Habsburgo conduziu inadvertidamente uma inovação institucional para converter a "dívida privada" do imperador em uma "dívida pública" emitida pelo mercado.Após a "revolução da glória" britânica em 1688, William, da Holanda, herdou o trono britânico, e William trouxe esse sistema para o Reino Unido.

O Reino Unido levou -o, mas seus rivais a França sofrem de crise fiscal repetidamente.Antes da Revolução Francesa em 1789, devido à inadimplência do rei francês, os investidores tinham alto interesse nos requisitos de dívida do rei francês.Na segunda metade do século XVIII, a taxa média de juros dos títulos do Tesouro Britânica foi de 3,7%, enquanto o melhor crédito para a França também atingiu 6,1%.

Por trás da guerra está finanças.Altas taxas de juros significa que a França paga custos fiscais mais altos na guerra.Devido à boa reputação da Grã -Bretanha, durante a Guerra Napoleônica, uma grande quantidade de fundos na França fluiu para a Grã -Bretanha britânica. resultados mega sena 2051

Portanto, o fracasso de Napoleão na batalha de Waterloo não é acidental.Comparado com a França, o mercado acredita que a Grã -Bretanha pode vencer a guerra. resultados mega sena 2051

A competição entre países é amplamente refletida na competição por capital internacional.O sistema de títulos governamentais eficiente é uma manifestação das capacidades de financiamento de um país e um fator importante na determinação da ascensão e queda do país.

Na análise final, a escala de dívida ainda está em alto nível e crise da dívida.Se haverá uma crise depende se a dívida é realmente alta.

De volta ao problema no começo, quão alto a dívida do país é "alta"?A resposta é analisar a credibilidade.

□ Zhao KE (Professor Associado do Instituto Internacional de Pesquisa da Estratégia da Escola Central do Partido do Partido Comunista da China) resultados mega sena 2051